ABONNEZ VOUS A NOTRE NEWSLETTERUn milliard de dollars , c’est le revenu annuel de deux entreprises israéliennes, Pagaya et CyberArk, ont chacune franchi le cap clé d’un milliard de dollars de revenus annuels.
Pagaya : Une Croissance Explosive, mais des Doutes Persistants sur son Modèle Économique
L’action de Pagaya a bondi de plus de 27 % entre jeudi et vendredi, portant sa capitalisation boursière à 1,13 milliard de dollars, son plus haut niveau de 2025. Cette envolée fait suite à des résultats trimestriels bien au-delà des attentes, illustrant une forte croissance du chiffre d’affaires et une amélioration des indicateurs de rentabilité. Cependant, malgré l’optimisme des investisseurs, des incertitudes persistent quant à la solidité du modèle financier de l’entreprise et son exposition aux risques de crédit.
Des Résultats Spectaculaires Portent l’Action à la Hausse
Pagaya, spécialiste de l’intelligence artificielle appliquée aux prêts, a annoncé un bénéfice par action (EPS) de 0,17 $ au quatrième trimestre, dépassant largement les prévisions des analystes qui tablaient sur une perte de 0,28 $. Son chiffre d’affaires trimestriel s’élève à 279,39 millions de dollars, en hausse de 28 % sur un an, tandis que le volume total des prêts traités a atteint 2,6 milliards de dollars, un record.
L’année 2024 s’est conclue avec un chiffre d’affaires dépassant le milliard de dollars (+27 % sur un an) et un EBITDA ajusté en hausse de 88 %, atteignant 64 millions de dollars. Pour 2025, Pagaya prévoit des revenus compris entre 1,15 et 1,27 milliard de dollars, et une rentabilité nette conforme aux normes comptables GAAP dès le deuxième trimestre.
Des Critiques qui Tempèrent l’Optimisme
Malgré ces performances, le rapport de la société Iceberg Research a soulevé des inquiétudes quant à la stratégie de titrisation des prêts de Pagaya. Selon Iceberg, l’entreprise achèterait des prêts rejetés par les banques traditionnelles, les regrouperait sous forme de titres financiers et les revendrait à des investisseurs institutionnels. Plus préoccupant encore, elle utiliserait son propre fonds pour absorber les actifs les plus risqués, dissimulant ainsi d’éventuelles pertes.
En outre, Iceberg affirme que certains investisseurs israéliens auraient tenté de retirer leurs fonds, sans succès, et que l’acquisition de Theorem en octobre 2024 viserait à prolonger ce modèle, tout en exposant Pagaya à un risque accru de surveillance réglementaire.
Opportunité ou Risque ?
L’opposition entre la forte croissance de Pagaya et les doutes exprimés par les vendeurs à découvert souligne les interrogations sur sa viabilité à long terme. D’un côté, l’entreprise continue d’attirer des investisseurs grâce à son expansion et à ses partenariats avec des institutions majeures comme U.S. Bank et Elavon. De l’autre, les critiques sur son exposition au risque et sa dépendance à des mécanismes financiers complexes pourraient freiner sa progression.
Alors que Pagaya s’oriente vers la rentabilité nette, les prochains trimestres seront décisifs pour confirmer la solidité de son modèle économique ou donner raison aux sceptiques.
CyberArk : Une Expansion Stratégique qui Confirme son Leadership en Cybersécurité
CyberArk continue son ascension fulgurante sur le marché de la cybersécurité, avec des acquisitions stratégiques et des résultats financiers impressionnants. L’entreprise israélienne a finalisé l’achat de l’américain Venafi pour 1,5 milliard de dollars au troisième trimestre 2024, intégrant pour la première fois ses résultats financiers dans son dernier rapport de performances. Cette consolidation a propulsé son chiffre d’affaires du quatrième trimestre à 314 millions de dollars, en hausse de 41 % sur un an.
Une Croissance Alimentée par des Acquisitions Clés
En parallèle de cette intégration, CyberArk a annoncé l’acquisition de Zilla, une entreprise spécialisée dans la gestion des identités et des permissions, pour 165 millions de dollars, avec un complément de 10 millions sous condition d’atteinte d’objectifs. Cette opération renforce la position de CyberArk sur le marché de la sécurité des identités, un secteur de plus en plus stratégique face à la montée des cybermenaces.
Des Indicateurs Financiers en Forte Progression
Les résultats financiers confirment cette dynamique : le bénéfice opérationnel annuel, hors certains éléments comptables, a atteint 151 millions de dollars, soit 15 % du chiffre d’affaires total. Le flux de trésorerie libre a battu un record à 221 millions de dollars, tandis que le bénéfice net a presque triplé, atteignant 147,5 millions de dollars contre 52 millions en 2023.
Une Ambition Claire pour 2025
Pour l’année 2025, CyberArk prévoit un chiffre d’affaires avoisinant 1,3 milliard de dollars, maintenant un taux de croissance d’environ 32 %. L’entreprise anticipe également une hausse de sa marge bénéficiaire opérationnelle à 17 %, avec un bénéfice net attendu de 220 millions de dollars.
Grâce à ses acquisitions stratégiques et sa forte capacité d’innovation, CyberArk s’impose comme un acteur incontournable de la cybersécurité. Son positionnement sur la gestion des identités et la protection des infrastructures critiques en fait une valeur sûre pour les investisseurs et les entreprises cherchant à sécuriser leurs environnements numériques.
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